配资手续费 首席展望丨民生邱祖学：下半年金价或续创新高 避险驱动仍占主导

从今日全国鲅鱼批发市场价格上来看配资手续费，当日最高报价42.00元/公斤，最低报价24.00元/公斤，相差18.00元/公斤。

　　随着国内经济的企稳回升，上半年多品种走出历史新高的有色金属下半年将如何运行，行业将有何演化趋势，海外市场波动下哪些投资机会值得关注呢？

　　日前，民生证券研究院副院长、金属与材料首席分析师邱祖学做客澎湃新闻《首席连线》2024年中展望节目，带来了分析和展望。

　　供给周期下，机会可期

　　展望下半年有色金属的市场表现，邱祖学表示，虽然今年上半年的行情一波三折，近期需求端也面临一定程度的扰动，但整体看今年的投资机会还是不错的，建议投资者“不管东西南北风，抓住青山不放松”。

　　“首先，当下的商品周期和之前是完全不同的，这也是我一直强调的，目前商品正处于以供给为主导的周期，这种周期情况下有两个明显特征：一是供给相对于价格的弹性是不足的，即商品价格上涨后，无论是黑色系还是有色，供给释放的节奏和量都会低于预期。二是边际的需求对于价格的刺激也足够的明显。”邱祖学指出。

　　邱祖学进一步指出，过去比较长的时间内，市场一直在反映供给周期改变所带来的变化，这也是投资者下半年需要抓住的“青山”。

　　“当前情形下，商品价格的底是比较明显的，不会有非常剧烈的波动。因此商品价格在高位的持续性也会更长，这对股票投资者来说是更有利的。”邱祖学称。

　　具体到行情方面，邱祖学表示，经过5月份以来的调整过后，下半年整体而言机会应该是更多一些的。一方面，近两个月的调整过后，下游需求端的价格接受能力在明显增强，随着需求端进入9月至10月的传统旺季，叠加国内政策的发力，需求有望显著回暖。

　　“另一方面，在金融层面，美联储货币政策的拐点已渐行渐近，9月份降息的概率是非常大的，因此金融方面也将提供强有力的支撑。总的来说，当前供给周期的行为模式下，随着需求的边际变化，下半年机会可期。”邱祖学说。

　　落实到品种方面，邱祖学表示，下半年更看好两类品种：一是全球化定价的商品，二是受益于海外供应链复苏及重构的商品，如铜、黄金、电解铝等等，都可以更加乐观。

　　“其中，电解铝品种还有望受益于内需政策的发力。今年二季度电解铝的表现非常亮眼，商品价格也持续在高位，虽然近期有所回调，但随着国内经济的企稳回升，电解铝整体的消费需求预期向好，接下来将迎来比较明显的增量，同时供给天花板非常明显，内需为主打的情况下，电解铝的弹性也非常可观。”邱祖学说。

　　邱祖学进一步指出，今年下半年，小金属应该也还有机会。总的来说，小金属的投资逻辑相对黄金或工业金属会更直接，金融属性较弱，比如美元等因素对小金属的影响就比较有限，可以更多从行业基本面，即供需的角度来观察。

　　“下半年，小金属对应领域赛道中，需求增长依然保持比较快速增长的品种，表现或继续可期，如钼、钨、锑等，价格或将继续维持比较强势的状态。”邱祖学说。

　　金价有望续创新高

　　黄金方面，邱祖学分析称，当前不论是商品还是权益类资产，都面临一定程度的流动性压力，因此同步给包括黄金在内的商品带来了一些价格波动，但拉长时间看，黄金的价格目前还是非常坚挺的，可以看到上半年黄金价格也是多次创出历史新高。

　　“接下来，黄金的定价逻辑，依然是保值和风险。”邱祖学进一步指出，“保值方面，需要观察美国实际利率的变化趋势，而从今年3月份金价的运行逻辑看，从美国实际利率分析金价的框架逻辑，已有所弱化。未来一段时间，安全性即避险对金价的驱动或将占据主导。”

　　邱祖学表示，过去两年，实际上就是避险需求不断驱动金价创出历史新高。而展望未来，避险需求应该说依然非常强烈，如美国货币政策的不确定性、海外地缘冲突以及大国博弈等等。可以看到，过去两年央行也在不断增加黄金储备。

　　“从中长期角度看，金价的继续上行，应该说是一个高概率、比较确定性的事件。因此配资手续费，接下来从趋势角度而言，金价继续创新高，可能也是必然的。”邱祖学说。